ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、スプラウツ・ファーマーズ・マーケット社（NASDAQ:SFM）も負債を利用している。 しかし、株主はその負債の利用を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借入金は、新たな資本やフリーキャッシュフローで返済することが困難になるまで、ビジネスを支援する。 最終的に、企業が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本であることであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
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Sprouts Farmers Marketの負債とは？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年6月のスプラウツ・ファーマーズ・マーケットの負債は806万米ドルで、1年前の1億7500万米ドルから減少しています。 しかし、それを相殺する1億7,730万米ドルの現金もあり、1億6,930万米ドルの純現金があることになる。
スプラウツ・ファーマーズ・マーケットのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表から、スプラウツ・ファーマーズ・マーケットには1年以内に返済期限が到来する5億4,980万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する15億9,000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は1億7,730万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限の到来する3,140万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を19億3,000万米ドル上回っている。
スプラウツ・ファーマーズ・マーケットの企業価値は84億8000万米ドルであるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、同社の負債返済能力を注意深く見る価値はある。 スプラウツ・ファーマーズ・マーケットには注目に値する負債があるが、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。
また、スプラウツ・ファーマーズ・マーケットが12ヶ月間でEBITを21％増加させ、負債の返済を容易にしていることも良い兆候だ。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後スプラウツ・ファーマーズ・マーケットが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 スプラウツ・ファーマーズ・マーケットの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、利息・税引前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、スプラウツ・ファーマーズ・マーケットは、EBITの68%に相当する堅固なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 この冷え切ったキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。
まとめ
スプラウツ・ファーマーズ・マーケットのバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いわけではないが、1億6,930万米ドルのネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 また、昨年のEBIT成長率が21％であったことも印象的であった。 では、スプラウツ・ファーマーズ・マーケットの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、 スプラウツ・ファーマーズ・マーケットの注意すべき兆候を1つ 挙げてみた。
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