投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様に、コストコ・ホールセール・コーポレーション（NASDAQ:COST）も負債を利用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
コストコホールセールの純負債は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2024年2月時点のコストコ・ホールセールの負債は69億5,000万米ドルで、1年前の65億8,000万米ドルから増加しています。 しかし、それを相殺する103億米ドルの現金もあり、33.8億米ドルの純現金があることになる。
コストコホールセールのバランスシートの強さは？
直近のバランスシートから、コストコ・ホールセールには1年以内に返済期限が到来する347億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する109億米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、103億米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する27.8億米ドルの債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より325億米ドル多い。
もちろん、コストコ・ホールセールの時価総額は3,242億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。 コストコ・ホールセールは、負債が多いにもかかわらず、ネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
また、コストコ・ホールセールは昨年、EBITを10％成長させ、負債の負担を軽くしている。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、コストコ・ホールセールが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 コストコ・ホールセールの貸借対照表には純現金が計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、コストコ・ホールセールのフリー・キャッシュフローはEBITの71%に相当し、ほぼ予想通りであった。 この冷徹なキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
コストコ・ホールセールは、流動資産よりも負債が多いものの、33億8,000万米ドルの純現金を保有している。 また、フリーキャッシュフローは62億米ドルで、これはEBITの71％に相当する。 では、コストコ・ホールセールの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 コストコ・ホールセールについて我々が発見した 1つの警告サインに 注意する必要がある。
負債を負うことなく利益を拡大できるビジネスへの投資に興味があるなら、貸借対照表にネットキャッシュを持つ成長企業の 無料リストをご覧ください。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Costco Wholesale が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.