ウルヴァリン・ワールドワイド (NYSE:WWW)の54%の株価上昇は何を物語っているのか？

ウルヴァリン・ワールドワイド社（NYSE:WWW）の株価は、先月だけで54％上昇し、最近の勢いを維持している。 残念なことに、先月1ヶ月の利益は、昨年1年間の損失をほとんど埋め合わせることはできず、株価はまだ12％下落している。

株価は急騰したが、米国のラグジュアリー業界のP/S中央値が約0.7倍である中、ウルヴァリン・ワールドワイドの0.6倍というP/Sレシオを注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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ウルヴァリン・ワールドワイドのパフォーマンス

ウルヴァリン・ワールドワイドは、減収が平均的に増収を記録している他社と比較して劣っているため、最近あまり良いパフォーマンスを示していない。 P/Sレシオが緩やかなのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して比較的高い価格を支払うことになる。

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収益成長指標はP/Sについて何を語っているか？

Wolverine World WideのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が24％も減少しているのを見て落胆した。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、収益は3年前と比べて合計で9.4％増加した。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。

今後の見通しに目を向けると、来年は収益が減少し、8人のアナリストの予測では14％の減収となる。 一方、業界全体では5.3％の拡大が予想されている。

この点を考慮すると、ウルヴァリン・ワールドワイドのP/Sが同業他社と拮抗しているのは意味がないと考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 このような収益の減少はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ウルヴァリン・ワールドワイドのP/Sに関する結論

ウルヴァリン・ワールドワイドは、堅調な株価上昇により、P/Sを同業他社に並ぶ水準に戻し、人気を取り戻しつつあるようだ。我々は、株価売上高倍率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言いたい。

ウルヴァリン・ワールドワイドは現在、減収が予想される企業としては予想以上に高いP/Sで取引されているようだ。 この点を考慮すると、減収が長期に渡ってより前向きなセンチメントを支えるとは考えにくいため、現在のP/Sが正当化されるとは思えない。 収益見通しを考慮すれば、P/Sは潜在的投資家が株価にプレミアムを支払っている可能性を示しているように思われる。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、私たちは ウルヴァリン・ワールドワイドに注意すべき2つの警告サインを 発見した。

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