キャンセル率の上昇と住宅受注の低迷がNVR (NVR)の投資見通しに与える影響

• NVR社が発表した2025年第3四半期決算は、住宅建設受注の減少とキャンセル率の上昇を背景に、純利益が前年同期の4億2932万米ドルから3億4269万米ドルに減少し、希薄化後の1株当たり利益も前年同期比で減少した。
• 業績は業績予想をわずかに上回ったものの、新築住宅受注の減少とキャンセル率の上昇は、住宅市場における値ごろ感への懸念と住宅ローン金利の上昇による圧力の高まりを浮き彫りにした。
• 今回の決算発表を受けて、キャンセル率の上昇と需要減退がNVRの投資シナリオにどのような影響を与えているかを検証する。

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NVRの投資シナリオとは？

NVRの株主にとって、その根底にあるストーリーは、長い間、大幅な自社株買いと経験豊富な経営陣によって強調された、サイクルを通じた回復力と資本配分にある。最近の第3四半期決算は、アナリストのEPS予想を小幅に上回ったものの、短期的なリスクとカタリストを改めて検討する必要がある。持続的な自社株買いが引き続き株価を下支えする一方で、解約率の上昇と新築住宅受注の16%減は、特に値ごろ感の問題と住宅ローン金利の上昇が続く中、需要サイドの懸念を著しく強めている。これは、以前から指摘されていたリスクに新たな重みを与えるもので、短期的な焦点はバリュエーション・マルチプルや自社株買いプログラムから、受注増に影響を与える市況へとシフトする。最近の値動きは、市場がこうした逆風を深刻に受け止めていることを示唆しており、トラッキングオーダーデータとキャンセル率は、今注目すべき不可欠なカタリストとなっている。 その楽観論とは対照的に、キャンセル率の動向は注視しておくべきで、それが現在のセンチメントを動かしている。

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