D.R.ホートン社（NYSE:DHI）のスクリーンは良好だが、キャッチがあるかもしれない

D.R.ホートン・インク（NYSE:DHI）の株価収益率（PER）8.8倍は、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER32倍以上がごく普通である米国の市場と比較すると、今は強い買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これら15銘柄のアメリカ株はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

最近、D.R.ホートンと市場の収益成長に大きな違いはない。 平凡な業績が悪化し、PERが抑制されることを多くの人が期待しているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

D.R.ホートンのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益低下、そして重要なこととして、市場よりもはるかに悪い業績が予想される企業の典型的なものでしょう。

振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 それにもかかわらず、EPSは3年前と比べて17％増加した。 つまり、3年前と比較すると、EPSは17％増加したことになる。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率9.0％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率11％の成長を予測しており、大きな差はない。

これを考えると、D.R.ホートンのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

最後に

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みすることには注意したい。

D.R.ホートンは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想PERより低い水準で取引されている。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 このような状況は通常、株価をより下支えするはずであるためだ。

潜在的なリスクの多くは、企業のバランスシートの中にある。 D.R.ホートンの無料バランスシート分析では 、6つの簡単なチェックにより、問題となりうるリスクを発見することができる。

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