D.R.ホートン（DHI）の大型配当戦略は、投資ケースの強化か、新たな疑問の提起か？

• D.R.ホートンはこのほど、第4四半期の業績を発表し、四半期配当を13％増の1株当たり0.45米ドルに引き上げると発表した。また、2026会計年度のガイダンスでは、予想売上高を335億米ドルから350億米ドルとすることを確認し、現在の自社株買いプログラムの下、17.1億米ドルで1,286万株以上の買い戻しを完了したことを明らかにした。
• 大幅な自社株買いと増配、そして将来の配当ガイダンスの組み合わせは、前年と比べ減収減益となった時期にもかかわらず、D.R.ホートンが株主還元を重視し続けていることを強調している。
• ここでは、増配と資本還元策が、D.R.ホートンの投資シナリオとリスクプロファイルにどのように反映されているかを探ってみたい。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これら22の米国株はその恩恵を受ける展開となっている。

D.R.ホートンの投資シナリオのまとめ

D.R.ホートンの株主になるには、最近の業績が減収減益であっても、米国の継続的な住宅需要を取り込む同社の能力と、手頃な価格の住宅を提供することで成長を取り込む手腕に自信を持つ必要がある。今回の増配と大幅な自社株買いは、引き続き市場吸収率を中心とする主要な短期的カタリストを大きく変化させる可能性は低く、一方、主なリスクは引き続き値ごろ感懸念と販売奨励金によるマージン圧力である。これらの更新は、同社のリターン・フォーカスを強化するが、業界の構造的課題や短期的な消費者心理の変化には対処していない。

D.R.ホートンの最近の発表の中でも、四半期配当の13%増配決定は、特に四半期収益と利益の減少を背景に際立っている。この動きは、経営陣が資本還元を維持する意向であることを株主に直接示すものだが、同社の主要な収益ドライバーを意味あるものに変えるものではない。

これとは対照的に、投資家は、住宅価格上昇圧力が持続し、将来の利益率に影響を及ぼす可能性を見過ごすべきではない。

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D.R.ホートンの見通しでは、2028年までに売上高415億ドル、利益47億ドルを見込んでいる。これは、年間収益成長率6.2%、現在の40億ドルから7億ドルの増益を反映している。

D.R.ホートンの予想フェアバリューは164.80ドルで、現在価格より14%アップしています。

他の視点を探る

シンプリーウォールストリートコミュニティは、D.R. Hortonのフェアバリューを1株当たり110米ドルから164.80米ドルの間で6つ個別に予想している。意見は分かれるものの、多くの人がこの多様性を継続的なアフォーダビリティ・リスクと照らし合わせ、それらが将来の業績をどのように形成しうるかを考慮している。

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