ハズブロ・インク（NASDAQ:HAS）の投資家人気は割高感から脅かされている

米国のレジャー産業に属する企業の半数近くが0.9倍を下回るPER（株価収益率、以下「P/S」）であることを見ると、ハズブロ・インク（NASDAQ:HAS）のP/Sは1.9倍で、売りシグナルを発しているように見える。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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ハスブロの最近の業績は？

ここ最近、売上高が業界平均よりも後退しており、ハスブロは非常に低迷している。 収益が大幅に回復することを期待している人が多いから、P/Sが崩れないのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払うことになる。

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収益成長指標は高P/Sについて何を語っているか？

ハスブロのP/Sレシオは、堅実な成長を遂げ、重要な点として業界よりも良い業績を上げると期待される企業の典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は20％減という期待外れのもので、興奮するようなものではなかった。 過去3年間を振り返ってみても、合計で29％もの減収となっており、いい印象はない。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。

展望に目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率2.6％の成長が見込まれる。 業界では毎年3.2％の成長が予測されているため、同社はそれに匹敵する収益が期待できる。

この点を考慮すると、ハズブロのP/Sが同業他社より高いのは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

ハズブロのP/Sから学べることは？

売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

アナリストは、ハスブロの収益が他の業界と同程度にしか成長しないと予測しており、それが高いP/Sレシオの予想外につながっている。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは比較的高い株価に違和感を感じている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはハスブロの注意すべき2つの警告サインを発見した。

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