チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、カヴコ・インダストリーズ社（NASDAQ:CVCO）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、企業が単に負債をコントロールするために、安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
Cavco Industriesの負債は？
下記の通り、2023年12月時点のCavco Industriesの負債は154万米ドルで、前年の477万米ドルから減少している。 しかし、同社の貸借対照表は、3億6,960万米ドルの現金を保有していることを示しており、実際には3億6,810万米ドルの純現金がある。
Cavco Industriesのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、Cavco Industriesの負債は2億7,120万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後4,670万米ドルの返済期限が到来する。 一方、現金は3億6,960万米ドルあり、1年以内に期限の到来する債権は7,050万米ドル相当である。 つまり、流動資産は負債総額を1億2220万米ドル上回っている。
この黒字は、カヴコ・インダストリーズ社が保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど苦労せずに負債をなくすことができるだろう。 簡潔に言えば、カヴコ・インダストリーズ社はネット・キャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言える！
もし経営陣が昨年のEBITの38％削減の二の舞を防げなければ、Cavco Industriesにとって負債残高の少なさが決定的になるかもしれない。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、Cavco Industriesが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。
最後に、税務署は会計上の利益を評価するかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 Cavco Industriesの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、Cavco IndustriesはEBITの80%に相当するフリーキャッシュフローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。このことは、そうすることが望ましい場合、同社が負債を返済するのに有利に働く。
まとめ
負債を懸念する投資家に共感するが、Cavco Industriesには3億6,810万米ドルのネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの80％をフリー・キャッシュ・フローに転換し、2億1,500万米ドルをもたらしている。 従って、Cavco Industriesの負債の使用には何の問題もない。 他の多くの指標よりも、1株当たり利益がどの程度のペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。なぜなら、本日、Cavco Industriesの一株当たり利益の履歴のインタラクティブなグラフを無料で見ることができるからだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.