クロックス（NASDAQ:CROX）は負債を返済し続けることができると考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 クロックス・インク（NASDAQ:CROX）がその事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

クロックスの最新の分析をご覧ください。

クロックスの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2023年12月末時点のクロックスの負債は16億6,000万米ドルで、1年前の23億2,000万米ドルから減少しています。 しかし、これを相殺する1億4,930万米ドルの現金があり、純負債は約15億2,000万米ドルとなる。

クロックスのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データによると、クロックスの負債は1年以内に6億9,830万米ドル、それ以降に24億9,000万米ドルの返済期限が到来する。 これを相殺するために、1億4,930万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限の到来する3億3,120万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計27億1,000万米ドルの負債がある。

クロックスには72億9000万米ドルの価値があるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、クロックスが希薄化することなく負債を管理できるかどうか、我々は間違いなく精査しなければならないことは明らかだ。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮することである。

EBITDAに対する純負債が1.4倍、インタレストカバーが6.6倍であることから、クロックスはおそらくかなり合理的な方法で負債を使用していると思われる。 従って、資金調達コストが事業に与える影響を注視することをお勧めする。 また、クロックスは昨年、EBITを18％成長させ、負債を管理する能力をさらに高めている。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、クロックスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、もしあなたが将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、クロックスはEBITの70%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。

当社の見解

クロックスのEBITからフリー・キャッシュフローへの転換は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBIT成長率もその印象を裏付けている！ これらのことを考慮すると、クロックスは現在の負債水準を快適に処理できるようだ。 プラス面では、このレバレッジは株主リターンを高めることができるが、潜在的なマイナス面は損失のリスクが高まることであり、バランスシートを監視する価値がある。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない。 例えば、クロックスには 2つの警告 サインがある。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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