Aterian, Inc.(NASDAQ:ATER) の株主は、株価が先月30％上昇したことを喜んでいるに違いない。 とはいえ、30日間の急騰は、長期保有株主が過去12ヶ月で58％の株価下落によって株価が壊滅的な打撃を受けているという事実を変えるものではない。
株価は急騰しているが、米国の耐久消費財業界の半数近くがPER（株価純資産倍率）0.7倍を超える中、PER0.2倍のアテリアンはチェックすべき魅力的な銘柄といえるだろう。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
Aterian の最近の業績は？
他のほとんどの企業がプラスの収益成長を見せている中、アテリアンの収益は最近後退しているため、アテリアンはもっと良くなっている可能性がある。 収益不振が続くと多くの人が予想しているようで、P/Sレシオを押し下げている。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性について興奮しづらくなるだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、アテリアンは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。
昨年度の財務を見直したところ、同社の収益が40％も減少しているのを見て落胆した。 その結果、3年前の収益も全体で39％減少している。 つまり、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予測によれば、収益の伸びはマイナス領域に向かい、今後1年間で27％減少する。 一方、業界全体では4.3％の拡大が予想されており、状況は芳しくない。
これを考慮すると、アテリアンのP/Sが他社の大半を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的なP/Sの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。
アテリアンのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
直近の株価急騰は、アテリアンのP/Sを業界の中央値に近づけるには十分ではなかった。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。
アテリアンが低P/Sを維持しているのは、予想通り売上高が伸び悩んでいるためであることは明らかだ。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく喜ばしいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いP/Sを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
とはいえ、当社の投資分析では、 アテリアンは4つの警告サインを示して いる。
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