チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、アテリアン・インク（NASDAQ:ATER）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した事業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
アテリアンの負債額は？
下記の通り、2024年3月時点のアテリアンの負債は1,030万米ドルで、前年の2,040万米ドルから減少している。 しかし、これを相殺する1,750万米ドルの現金があり、725万米ドルの純現金がある。
アテリアンの貸借対照表の強さは？
最新の貸借対照表データを拡大すると、12ヶ月以内に2,230万米ドルの負債、それ以降に378.0万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、1,750万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する238万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計280万米ドルの負債があることになる。
アテリアンの時価総額が1,740万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 注目に値する負債を抱える一方で、アテリアンには負債よりも多くの現金があり、負債を安全に管理できると確信している。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、今後アテリアンが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
12ヶ月間で、アテリアンはEBITレベルで赤字となり、売上高は1億2,800万米ドルと40％減少した。 率直に言って、これは良い兆候ではない。
では、アテリアンのリスクは？
その性質上、損失を出している企業は、収益性の長い企業よりもリスクが高い。 アテリアンは昨年、利払い前税引き前利益（EBIT）が赤字であった。 また、同期間のフリーキャッシュフローは600万米ドルのマイナスとなり、5,400万米ドルの会計上の損失を計上した。 このため同社は少々リスキーではあるが、725万米ドルのネットキャッシュがあることを忘れてはならない。 この資金は、現在のレートで少なくとも2年間は成長のために支出し続けられることを意味する。 全体として、この銘柄は少々リスキーであり、プラスのフリー・キャッシュ・フローを確認するまでは、通常非常に慎重である。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外側に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもリスクは存在するが、私たちは アテリアンについて知って おくべき 4つの警告サインを 発見した。
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