ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 財政ノート・ホールディングス（NYSE:NOTE）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。
負債がもたらすリスクとは？
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行することができない場合、ビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
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FiscalNote Holdingsの負債額は？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年3月時点の負債額は1億5,300万米ドルで、1年前の1億7,670万米ドルから減少しています。 しかし、4,360万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約1億940万米ドルと少なくなっている。
FiscalNote Holdingsのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データを拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が6,380万米ドル、それ以降に返済期限が到来する負債が1億8,790万米ドルあることがわかる。 一方、現金は4,360万米ドルで、1年以内に期限が到来する債権は1,580万米ドル相当である。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、負債が1億9,230万米ドルとなる。
この不足額が同社の時価総額1億8,680万米ドルを上回っていることを考えると、貸借対照表を注意深く見直したくなるかもしれない。 仮に、現在の株価で資金を調達して負債を返済せざるを得なくなった場合、極めて大きな希薄化が必要となる。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、財政ノート・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこちらの無料レポートをご覧いただきたい。
12ヶ月間の売上高は1億3,300万米ドルで、12％の増益となった。 私たちは通常、不採算企業の早い成長を見たいものだが、それは人それぞれである。
禁物
過去12ヶ月間、FiscalNote Holdingsは金利税引前利益（EBIT）で損失を出した。 実際、EBITレベルでは5,700万米ドルの損失となった。 この損失と多額の負債を併せ考えると、私たちはこの会社について特に確信が持てない。 私たちは、この株にあまり興味を持つ前に、短期的な力強い改善を見たいと思う。 特に、昨年1年間で2,800万米ドルのマイナス・フリー・キャッシュ・フローを消費しているからだ。 つまり、リスクが高いということだ。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 その例を挙げよう：私たちは FiscalNote Holdingsの注意すべき3つの警告サインを 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.