ジェンパクト(NYSE:G)が負債を責任を持って管理できる理由がここにある

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは当然かもしれない。 他の多くの企業と同様、ジェンパクト・リミテッド（NYSE:G）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

借金は企業が成長するための手段だが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

ジェンパクトの最新の分析をご覧ください。

ジェンパクトの純負債とは？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2024年3月時点のジェンパクトの負債額は12億9,000万米ドルで、1年前の14億5,000万米ドルから減少しています。 しかし、4億8,320万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約8億1,090万米ドルと少なくなっている。

ジェンパクトのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データを拡大すると、ジェンパクトには12ヶ月以内に返済期限が到来する11億9,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する12億6,000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は4億8,320万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する11億5,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、合計8億1,190万米ドルの負債が、現金と当面の売掛債権を上回っている。

上場しているジェンパクトの株式は総額57億米ドルの価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

我々は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用している。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れていることです。

ジェンパクトの純負債はEBITDAの1.1倍に過ぎない。 また、EBITDAは支払利息のなんと13.1倍をカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方についてはかなり寛容だ。 幸いなことに、ジェンパクトは昨年、EBITを4.0％成長させた。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ジェンパクトが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、ジェンパクトはEBITの76%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に債務を返済するのに適した立場にある。

当社の見解

良いニュースは、ジェンパクトがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることである。 さらに、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換もその印象を裏付けている！ 大局的に見れば、ジェンパクトの負債の使用は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していない。 有利子負債はリスクを伴うが、賢く使えば株主資本利益率（ROE）を高めることもできる。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 ジェンパクトの2つの警告サイン （うち1つは懸念材料！）を見つけたので、ぜひ知っておいてほしい。

結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業（すべて利益成長実績あり）の特別リストにアクセスできます。無料です。

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