クラリベイト・ピーエルシー（NYSE:CLVT）の株主は、株価が25％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒い月となったことを喜ばないだろう。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在30％の株価下落の上に座っている。
これだけ株価が下がっても、クラリベイトのPER（株価純資産倍率）が1.8倍であることに無関心を感じるのは無理もない。 これは眉唾かもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
クラリベイトの最近の業績は？
業界では最近収益が伸びているが、クラリベイトの収益はリバースギアに入っている。 おそらく市場は、収益不振が改善し、P/Sが低下しないことを期待しているのだろう。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い価格を支払うことになる。
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ClarivateのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と一致すべきであるという固有の前提があります。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが1.2%減少し、不満の残る結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間で合計110％という驚異的な収益成長を達成することができた。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な収益成長率を間違いなく歓迎するだろう。
同社を担当する10人のアナリストによれば、今後3年間は毎年2.0％の増収が見込まれている。 業界では毎年7.1％の成長が予測されており、同社は減収となる。
この点を考慮すると、クラリベイトのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。
クラリベイトのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
クラリベイトの株価急落により、P/Sは他の業界と同じような水準に戻った。 一般的に、投資判断を下す際に株価売上高比率を読みすぎることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。
クラリベイトの予想売上高成長率が、より広い業界と比較してかなり控えめであることを考慮すると、現在のP/Sレシオで取引されていることが予想外であると考える理由は簡単です。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると考える。 このような状況は、低収益成長がセンチメントに影響した場合、株価が下落する可能性のある現在および将来の投資家にとってリスクとなる。
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