チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、ベリスク・アナリティクス社（NASDAQ:VRSK）も負債を利用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行することができない場合に、企業にとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債をコントロールするために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が債務を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
ベリスク・アナリティクスの負債額は？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年9月現在、ベリスク・アナリティクスの負債は30億2,000万米ドルで、1年前より28億3,000万米ドル増加しています。 しかし、これを相殺する4億5,920万米ドルの現金があり、純負債は約25億6,000万米ドルとなる。
ベリスク・アナリティクスのバランスシートの健全性は？
最後に報告された貸借対照表によると、ベリスク・アナリティクスの12ヶ月以内の支払期限は13.4億米ドル、12ヶ月超の支払期限は29.2億米ドルであった。 一方、現金は4億5,920万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は5億2,660万米ドル相当である。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせて32億7,000万米ドルの負債がある。
株式公開されているベリスク・アナリティクスの株式価値は3,790億米ドルという非常に素晴らしいものであるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。
企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮します。
ベリスク・アナリティクスのEBITDAに対する純負債の比率（1.9）は中程度であり、負債に関しては慎重であることを示している。 また、10.4倍という高いインタレスト・カバレッジが、さらに安心感を高めている。 ベリスク・アナリティックスは昨年、EBITを7.7％伸ばした。 この数字に驚くことはないが、負債に関してはプラスである。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ベリスク・アナリティクスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 したがって、論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローと一致するEBITの割合を見ることである。 過去3年間、ベリスク・アナリティクスはEBITの64%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出しました。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。
当社の見解
嬉しいことに、ベリスク・アナリティクスの利子カバー率は高く、有利子負債を上回っている。 さらに、EBITからフリー・キャッシュフローへの転換もその印象を裏付けている！ 上記の様々な要因を考慮すると、ベリスク・アナリティクスはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 リスクもあるが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 ベリスク・アナリティックスは、 投資分析において1つの警告サインを示しています 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.