ベリスク・アナリティクス(NASDAQ:VRSK)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、ベリスク・アナリティクス社（NASDAQ:VRSK）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言えば、負債が現実の問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで、容易に返済できなくなった場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させなければならないというものだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合は悪影響はない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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ベリスク・アナリティクスの純負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、ベリスク・アナリティクスの2023年12月末時点の負債は28億3,000万米ドルで、1年前の37億3,000万米ドルから減少しています。 しかし、これを相殺する3億390万米ドルの現金があり、純有利子負債は約25億3,000万米ドルとなる。

ベリスク・アナリティクスのバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、ベリスク・アナリティクスの12ヶ月以内の支払期限は7億7,140万米ドル、12ヶ月超の支払期限は32億7,000万米ドルであった。 一方、現金は3億390万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は3億5770万米ドル相当である。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を33億8,000万米ドル上回っている。

株式公開されているベリスク・アナリティクスの株式価値は336億米ドルと非常に高いため、このレベルの負債が大きな脅威となることはなさそうだ。 とはいえ、ベリスク・アナリティクスのバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

有利子負債のEBITDAに対する比率は2.0であり、ベリスク・アナリティクスは負債を巧みに、しかし責任を持って使用している。 また、魅力的な金利カバー率（EBITは支払利息の9.8倍）は、この印象を払拭するものではない。 重要なのは、ベリスク・アナリティクスのEBITが過去12ヶ月で23％減少したことだ。 この収益傾向が続けば、負債を返済するのはジェットコースターで猫を群れにするのと同じくらい簡単だろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ベリスク・アナリティクスが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、ベリスク・アナリティクスはEBITの71%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切な場合に債務を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

ベリスク・アナリティクスのEBIT成長率は、今回の分析では実質的なマイナスであったが、我々が考慮した他の要素はかなり良好であった。 特に、EBITからフリー・キャッシュフローへの転換には目を見張るものがある。 このようなデータ・ポイントを考慮すると、ベリスク・アナリティクスは負債レベルを管理するのに適した立場にあると思われる。 しかし、注意すべき点がある。負債水準は、継続的な監視を正当化するのに十分なほど高いと思われる。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、 ベリスク・アナリティクスについては、注意すべき2つの警告サインを 特定した。

もちろん、負債の負担なく株式を購入することを好むタイプの投資家であれば、当社の純現金成長株の独占リストを迷わずご覧いただきたい。

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