Verra Mobility (NASDAQ:VRRM) のバランスシートは健全か？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家は、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ヴェラ・モビリティ・コーポレーション（NASDAQ:VRRM）が事業で負債を利用していることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

Verra Mobilityの負債額は？

下のグラフ（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、Verra Mobilityの2024年12月の負債額は10億3,000万米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかし、8,060万米ドルの現金準備金があるため、純負債は少なく、約9億5,360万米ドルである。

Verra Mobilityの負債について

最新の貸借対照表データを拡大すると、Verra Mobilityには12ヶ月以内に返済期限が到来する1億9,970万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する11億5,000万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は8,060万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は2億5,780万米ドル相当である。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を10億1,000万米ドル上回っている。

ベラ・モビリティの時価総額は33億6,000万米ドルなので、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしているという兆候には、ぜひ目を光らせておきたい。

Verra Mobilityの最新分析をご覧ください。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割ったものと、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ヴェラ・モビリティのEBITDAに対する負債比率は2.8倍で、EBITは支払利息を3.1倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいものの、問題があるとまでは言えないだろう。 一方、ヴェラ・モビリティは昨年、EBITを21％伸ばした。 この成長が持続すれば、不自然に暑い夏に乏しい飲料水のように負債が蒸発するはずだ。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後ヴェラ・モビリティが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の3年間で、ヴェラ・モビリティはEBITの80％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

ヴェラ・モビリティのEBITからフリー・キャッシュフローへの転換は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 しかし、私たちが懸念しているのは、その金利負担である。 これらのことを考慮すると、ヴェラ・モビリティは現在の負債水準を快適に処理できるようだ。 プラス面では、このレバレッジは株主リターンを高めることができるが、潜在的なマイナス面は損失のリスクが高まることであり、バランスシートを監視する価値がある。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 例えば、Verra Mobilityに投資する前に注意すべき3つの兆候を発見した。

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