チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、その企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様に、タスク・ユース社（NASDAQ:TASK）も負債を利用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
借金はいつ危険なのか？
借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。
TaskUs の純負債はいくらですか？
下記の通り、2024年3月現在、TaskUsは2億6,260万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細が表示される。 しかし、1億6,540万米ドルの現金もあるので、純負債は9,730万米ドルである。
TaskUsのバランスシートは健全か？
直近の貸借対照表から、TaskUsには1年以内に返済期限が到来する1億600万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する3億1,390万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、1億6,540万米ドルの現金と1億6,650万米ドルの売掛債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を8,800万米ドル上回っている。
もちろん、TaskUsの時価総額は11億3,000万米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能である。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。
我々は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いる。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。
EBITDAに対する純負債が0.58、インタレストカバーが4.7倍であることから、タスクUはおそらくかなり合理的な方法で負債を使用していると思われる。 しかし、支払利息は、同社の負債がどの程度手頃なのかを考えさせるに十分なものであることは確かだ。 タスク・ユーズは昨年、EBITを4.9％伸ばした。 これは私たちのソックスをノックオフすることはほとんどないが、負債に関してはプラスである。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、TaskUsが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。
最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしています。 過去3年間、TaskUsのフリー・キャッシュフローはEBITの48％で、予想より少なかった。 負債を返済することを考えると、これは素晴らしいことではない。
当社の見解
TaskUsのEBITDAに対する純負債は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、負債総額の水準も良好だ。 これらのことを考慮すると、TaskUsは現在の負債レベルを快適に扱うことができるようだ。 プラス面では、このレバレッジは株主リターンを高めることができるが、潜在的なマイナス面は損失のリスクが高まることであり、バランスシートを監視する価値がある。 長期的には、株価は一株当たり利益に追随する傾向があるため、TaskUsに興味がある場合は、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。
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