デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、ヒューロンコンサルティンググループ（NASDAQ:HURN）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、悪影響は生じない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
Huron Consulting Groupの純負債はいくらですか？
過去の数字は下のグラフをクリックしてご覧いただけますが、2024年3月現在、Huron Consulting Groupの負債は5億7270万米ドルで、1年間で4億4790万米ドル増加しています。 しかし、これを相殺する2,610万米ドルの現金があり、純負債は約5億4,660万米ドルとなる。
ヒューロンコンサルティンググループのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、ヒューロンコンサルティンググループは1億8,810万米ドルの負債を1年以内に返済期日が到来し、6億6,330万米ドルの負債をそれ以降に返済期日が到来する。 一方、2,610万米ドルの現金と1年以内に期限の到来する3億9,760万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を4億2,770万米ドル上回っている。
これは多いと思われるかもしれないが、ヒューロンコンサルティンググループの時価総額は16.1億米ドルであるため、必要であれば資本を調達することでバランスシートを強化することが可能であろうから、それほど悪くはない。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしている兆候には、間違いなく目を光らせておきたい。
企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れていることです。
ヒューロンコンサルティンググループの負債はEBITDAの3.5倍、EBITは支払利息を6.8倍カバーしている。 これを総合すると、負債水準が上昇することは避けたいが、現在のレバレッジを処理することは可能であると思われる。 ヒューロンコンサルティンググループは昨年、EBITを23％伸ばした。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ヒューロンコンサルティンググループが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷え切った現金が必要だからです。 そこで論理的なステップとして、EBITのうち実際のフリーキャッシュフローが占める割合を見ることになる。 直近の3年間を見ると、ヒューロンコンサルティンググループのフリーキャッシュフローはEBITの33％で、これは予想より低い。 負債の返済を考えると、これはあまり良いとは言えない。
当社の見解
バランスシートに関して言えば、ヒューロンコンサルティンググループの際立ったプラス要因は、EBITを自信をもって成長させることができそうだという事実である。 しかし、上記で指摘した他の要因はそれほど心強いものではない。 例えば、EBITDAに対する純負債は、その負債について少し神経質にさせる。 このような様々なデータを考慮すると、ヒューロンコンサルティンググループは負債レベルを管理するのに良い立場にあると思われる。 しかし、注意点として、負債水準は継続的なモニタリングを正当化するのに十分な高さであると考えます。 負債を分析する場合、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 私 たちは ヒューロンコンサルティンググループと共同で 2つの警告サイン （少なくとも1つは重大 ）を 特定 しました。
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