ビットコイン・デポ（NASDAQ:BTM）は危険な投資か？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかである』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ビットコイン・デポ社（NASDAQ:BTM）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債レベルを考える際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることである。

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Bitcoin Depotの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、ビットコインデポは2023年9月末時点で1870万米ドルの負債を抱えており、1年間で3740万米ドルから減少しています。 しかし、それを相殺する2,970万米ドルの現金もあり、1,100万米ドルのネットキャッシュがあることになる。

ビットコインデポのバランスシートはどの程度強固か？

最新の貸借対照表データによると、ビットコインデポは1年以内に4,940万米ドルの負債を抱え、その後2,250万米ドルの負債が発生する。 これらの債務を相殺するために、同社は2,970万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する3億3,200万米ドルの債権を持っていた。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計よりも4,190万米ドル多い。

ビットコインデポは1億4910万米ドルの価値があるため、必要性が生じた場合、バランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くない。 しかし、我々は間違いなく、その負債があまりにも多くのリスクをもたらしているという兆候に目を光らせておきたい。 注目に値する負債がある一方で、Bitcoin Depotは負債よりも多くの現金を持っているため、負債を安全に管理できると確信している。

喜ばしいことに、ビットコイン・デポはオーストラリアのボブ・ホーク元首相が庭でグラスを伏せるよりも早くEBITを伸ばしており、過去12ヶ月で173％の利益を誇っている。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき部分であることは明らかだ。 しかし、ビットコイン・デポが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いかもしれません。

最後に、税務署は会計上の利益を崇拝するかもしれないが、金融機関は冷厳な現金しか認めない。 ビットコイン・デポの貸借対照表にはネットキャッシュがあるかもしれないが、それでも、ビジネスが利払い前税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけうまく変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、ビットコイン・デポは実際にEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ生成は、マルハナバチのスーツを着た子犬のように私たちの心を温める。

まとめ

ビットコイン・デポは、流動資産よりも負債が多いものの、1,100万米ドルのネット・キャッシュを持っている。 そして、EBITの156％である4,300万米ドルのフリーキャッシュフローが印象的だった。 では、ビットコイン・デポの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし、最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含むことができる。 我々は、 ビットコインデポについて 2つの警告サインを特定 した。

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