オートマティック・データ・プロセシング社（NASDAQ:ADP）の株価は、まったく腑に落ちない。

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を下回っている中、オートマティック・データ・プロセシング社（NASDAQ:ADP）のPER29.1倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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オートマティック・データ・プロセッシングは、ここ数年、他の多くの企業よりも優れた収益成長率で、比較的好調に推移している。 好調な業績が続くと予想する向きも多いようで、PERは上昇している。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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オートマティック・データ・プロセシングの成長トレンドは？

オートマティック・データ・プロセシングのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げると予想される企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は12％の価値ある増加を記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にもいくらか助けられ、全体で49％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率8.4％上昇すると予想されている。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社は業績が弱含みとなる。

これを考えると、オートマティック・データ・プロセシングのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

オートマティック・データ・プロセシングのPERから何がわかるか？

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

オートマティック・データ・プロセッシングの予想成長率は市場全体より低いため、現在予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 このような状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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