オシュコシュ(NYSE:OSK)は負債を維持できると考える

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりもむしろ、『恒久的な損失の可能性こそが私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、オシュコシュ・コーポレーション（NYSE:OSK）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ危険なのか？

フリー・キャッシュ・フローで、あるいは魅力的な価格で資本を調達することで、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとって危険となる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

オシュコシュの最新の分析をご覧ください。

オシュコシュの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2023年12月時点のオシュコシュの負債は7億7,250万米ドルで、1年後の6億470万米ドルから増加しています。 しかし、1億2,540万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約6億4,710万米ドルと少ない。

オシュコシュのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、オシュコシュには12ヶ月以内に返済期限が到来する30.9億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する23.3億米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、オシュコシュは1億2,540万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する21億3,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を31億7,000万米ドル上回っている。

オシュコシュの時価総額は71.4億米ドルであるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、オシュコシュが希薄化せずに負債を管理できるかどうかは、間違いなく綿密に調べる必要があることは明らかだ。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）です。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることです。

オシュコシュのEBITDA純有利子負債比率は0.65と低い。 また、EBITで支払利息を15.6倍もカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、オシュコシュは負債によって脅かされているわけではないのだ。 さらに印象的だったのは、オシュコシュのEBITが12ヶ月間で104％伸びたことだ。 この成長により、今後の負債返済はさらに容易になるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、オシュコシュが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITがフリー・キャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、オシュコシュはEBITの66%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出している。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

オシュコシュの金利カバーは、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 しかし、より悲観的な見方をすれば、負債総額の水準には少々懸念がある。 ズームアウトしてみると、オシュコシュは負債をかなり合理的に使っているように見える。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば株主資本利益率（ROE）を高めることもできる。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのスピードで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。なぜなら、オシュコシュの一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで無料で見ることができるからです。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。