オシュコシュ(NYSE:OSK)の有望な収益はソフトな基盤の上にある可能性

オシュコシュ・コーポレーション（NYSE:OSK）の堅調な決算報告は、株価を動かすには至らなかった。 少し調べてみたところ、詳細にはいくつか気になる要素があった。

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オシュコシュの収益に対するキャッシュフローの検証

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される1つの主要な財務比率は、発生率です。発生率は、ある期間の利益から FCF を差し引き、その結果をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益比率」と考えることができる。

つまり、発生比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示しているからである。 非現金利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生要因が高い企業は、将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

オシュコシュの2024年3月期の発生率は0.20である。 残念ながら、これはフリー・キャッシュ・フローが報告された利益を大幅に下回っていることを意味する。 昨年度のフリー・キャッシュ・フローは、前述の6億8,890万米ドルの利益とは対照的に、1億5,000万米ドルのマイナスとなった。 昨年のフリー・キャッシュ・フローがマイナスであったことから、今年の1億5,000万米ドルの現金消費はリスクが高いのではないかと考える株主もいることだろう。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

オシュコシュの収益性についての見解

オシュコシュは昨年、利益をフリー・キャッシュフローにあまり転換しておらず、投資家の中にはむしろ最適ではないと考える人もいるかもしれない。 このため、オシュコシュの法定利益は基礎的な収益力よりも優れている可能性があると考える。 しかし、過去 3 年間の EPS 成長率が非常に高いことは朗報である。 本稿の目的は、オシュコシュのポテンシャルを反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 つまり、収益の質も重要だが、現時点でオシュコシュが直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 どの企業にもリスクはあり、私たちはオシュコシュに2つの警告サイン（うち1つは深刻な可能性がある！）を発見しました。

このメモでは、オシュコシュの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに心を集中させることができる人であれば、常にもっと多くの発見があるはずだ。 株主資本利益率（ROE）が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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