MSCインダストリアル・ダイレクト社（NYSE:MSM）の決算が物語るもの

の株価収益率（PER）16.4倍を、米国のPER中央値が同程度の約17倍である今、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

MSCインダストリアル・ダイレクトは最近、他の企業よりも業績の落ち込みが早く、苦戦を強いられている。 可能性として考えられるのは、投資家が同社の収益動向はいずれ他の多くの企業と同じように落ち込むと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 それでも同社が好きなら、何か決断を下す前に業績が好転することを望むだろう。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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成長指標が示すPERとは？

MSCインダストリアル・ダイレクトのPERは、中程度の成長しか期待できず、重要なことは市場並みの業績しか期待できない企業にとっては典型的なものだろう。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は14%も減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを66％増加させることができた。 従って、このまま好調を維持することが望ましいが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

展望に目を転じると、同社に注目している9人のアナリストの予測では、今後3年間は年率12％の成長が見込まれる。 市場が毎年10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績となる。

これを考慮すれば、MSCインダストリアル・ダイレクトのPERが他の大多数の企業と同水準であることも理解できる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安住しているようだ。

MSC Industrial DirectのPERに関する結論

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

MSCインダストリアル・ダイレクトの予想成長率が予想通り市場全体と同水準であることを背景に、MSCインダストリアル・ダイレクトは中程度のPERを維持していることが分かった。 現段階では、投資家はPERの高低を正当化できるほど、業績の改善・悪化の可能性は大きくないと見ている。 このような状況では、株価が近い将来どちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。

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