HEICO (NYSE:HEI)はかなり健全なバランスシートを持っている

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 HEICO Corporation(NYSE:HEI)のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

負債はいつ危険か？

負債やその他の負債が企業にとって危険となるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できなくなった時である。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを考える際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることです。

HEICOの最新の分析をご覧ください。

HEICOの負債とは？

過去の数字は下のグラフをクリックしてご覧いただけますが、2024年10月のHEICOの負債は22億米ドルで、1年前の24億5,000万米ドルから減少しています。 しかし、現金は1億6,210万米ドルあり、純負債は20億4,000万米ドルである。

HEICOのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表から、HEICOには1年以内に返済期限が到来する6億6,390万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する28億7,000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、1億6,210万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる6億5,070万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を27億2,000万米ドル上回っている。

もちろん、HEICOの時価総額は288億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

HEICOの純有利子負債はEBITDAの2.0倍に相当し、それほど多くないが、EBITが支払利息の5.5倍に過ぎず、利子カバー率はやや低い。 この数字に警戒する必要はないが、同社の負債コストが実質的な影響を及ぼしていることは注目に値する。 HEICOは昨年、EBITを29％伸ばした。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、HEICOが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、HEICOはEBITの74%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出している。 この冷徹なキャッシュは、HEICOが望むときに負債を減らすことができることを意味する。

当社の見解

嬉しいことに、HEICOの素晴らしいEBIT成長率は、同社が有利子負債を上回っていることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュフローへの転換も心強い。 大局的に見れば、HEICOの負債利用は極めて合理的であり、懸念はない。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできる。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、 HEICOには注意すべき警告サインが1つ ある。

結局のところ、純債務から解放された企業に焦点を当てた方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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