W.W.グレインジャー社（NYSE:GWW）の株価収益率（PER）は27.6倍で、米国の企業の半数近くがPER18倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のW.W.グレインジャーは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 同社が市場の逆風に逆らい続けることを期待する投資家が多いようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。
W.W.グレインジャーの成長は十分か？
W.W.グレインジャーのように急なPERを見て本当に安心できるのは、同社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗った時だけだ。
昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は5.2％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、EPSもこの12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前と比較して合計で126％上昇している。 というわけで、この間、同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率7.5％の収益成長が見込まれている。 一方、他の市場では年率10％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
この点を考慮すると、W.W.グレインジャーのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
W.W.グレインジャーのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、高PERには我々が予想したほどの影響はないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると思われます。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
リスクについては常に考えるべきだ。 W.W.グレインジャーの注意すべき兆候を1つ 挙げる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.