GEヴェルノーヴァ・インク（NYSE:GEV）の投資家人気は割高感から脅かされている

GEヴァーノヴァ・インク（NYSE:GEV）の売上高株価収益率（P/S）2.2倍は、米国の電機業界の半数近くの企業のP/Sが1.6倍以下であることを考えると、魅力的な投資機会には見えないかもしれない。 しかし、P/Sが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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GEヴァーノヴァの最近の業績はどうなっているのか？

GEヴァーノヴァは最近、他の企業よりも収益が伸び悩んでいるため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 それは、多くの人が、P/Sレシオの崩壊を防いでいる、元気のない収益実績が大幅に回復することを期待しているからかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。

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GEヴェルノヴァに十分な収益成長が見込まれるか？

GEヴェルノヴァのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという前提が内在している。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が6.5％増加した。 とはいえ、3年前と比較すると、収益はほとんど上がっていない。 つまり、3年前と比較すると、収益の伸びはまちまちということだ。

今後3年間、毎年7.4％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の年率20％の成長予測よりかなり低い。

この点を考慮すると、GEヴァーノヴァのP/Sが同業他社を上回っているのは理にかなっていないと我々は考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この価格が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

GEヴァーノヴァのPERは投資家にとって何を意味するのか？

PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

アナリストは、GEヴェルノヴァの収益成長率が業界より低いと予想しているにもかかわらず、これはP/Sに少しも影響を与えていないようだ。 同社の収益予想が低調であることは、上昇したP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善しなければ、P/Sは下落する可能性がある。 こうした状況が著しく改善しない限り、この価格を妥当と認めるのは非常に難しい。

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