メイソナイト・インターナショナル(NYSE:DOOR)の業績を楽観視する向きもあるかもしれない

メーソナイト・インターナショナル・コーポレーション（NYSE:DOOR）の株価は、先日の低調な決算発表後もあまり動かなかった。 少し調べてみたが、業績は見かけより好調だと思われる。

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メゾナイト・インターナショナルの収益にズームイン

ハイファイナンスでは、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 平たく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示している。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることだ。

メイソナイト・インターナショナルの2024年3月期の発生主義比率は-0.14である。 これは、同社のキャッシュ・コンバージョンが良好であり、昨年度のフリー・キャッシュ・フローが利益をしっかりと上回ったことを意味する。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは3億7400万米ドルで、法定利益の1億4080万米ドルを大きく上回った。 メゾナイト・インターナショナルの株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去12ヶ月で改善したことを喜んでいるに違いない。 しかし、考えるべきことはそれだけではない。 発生比率は、法定利益に対する異常項目の影響を少なくとも部分的には反映している。

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異常項目は利益にどう影響するか？

Masonite Internationalの利益は、過去12ヶ月間に1億3,200万米ドル相当の異常項目によって減少し、これが異常項目に反映されるように、高いキャッシュ・コンバージョンを生み出すのに役立った。 これらの異常項目が現金支出を伴わない費用を含むシナリオでは、発生比率が高くなることが予想されるが、今回のケースはまさにそれである。 異常項目による控除は第一に残念だが、明るい兆しもある。 世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 2024年3月までの12ヶ月間、メーソナイト・インターナショナルは多額の異常項目を計上した。 他の条件がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎収益力より悪く見せる効果があると思われる。

メゾナイト・インターナショナルの利益パフォーマンスに関する考察

結論として、メゾナイト・インターナショナルの発生比率と異常項目の両方から、法定利益はおそらく合理的に保守的であることが示唆される。 これらを考慮すると、法定利益はおそらく潜在的な収益力を過小評価していると考えられる！ 従って、収益の質は重要だが、現時点でのメイソナイト・インターナショナルが直面するリスクを考慮することも同様に重要である。 シンプリー・ウォールストリートでは、メゾナイト・インターナショナルの3つの警告サインを発見し、皆様の注目に値すると考えています。

メゾナイト・インターナショナルの検証は、その業績を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てた。そして見事に合格した。 しかし、もしあなたが瑣末なことに心を集中させることができるのであれば、まだまだ発見できることがあるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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