カミンズ（NYSE:CMI）の利益は本質的な問題を明らかにしないかもしれない

カミンズ・インク（NYSE:CMI）の株価は、先週発表された健全な業績報告を受けて堅調に推移している。 利益の数字は良かったが、我々の分析では、株主が注意すべきいくつかの懸念要因が見つかった。

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カミンズの収益にズームイン

多くの投資家は、キャッシュフローから発生比率を聞いたことがありませんが、それは実際に会社の利益が与えられた期間中にフリー・キャッシュ・フロー（FCF）によってバックアップされているかの有用な尺度です。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 しかし、発生主義的な比率がむしろ高い場合には注意が必要である。 というのも、いくつかの学術研究では、発生比率が高いと利益が減少する、あるいは利益が伸び悩む傾向があると指摘されているからだ。

2024年12月期において、カミンズの発生率は0.24であった。 従って、フリー・キャッシュフローが法定利益を大幅に下回っていることがわかる。 つまり、カミンズのフリー・キャッシュ・フローは期間中2億7,900万米ドルであり、報告された利益3.95億米ドルを大きく下回っている。 カミンズ社のフリー・キャッシュ・フローは、昨年は実際に減少したが、フリー・キャッシュ・フローは会計上の利益よりも不安定なことが多いため、来年は回復する可能性がある。 カミンズの株主にとってプラスとなるのは、発生比率が昨年大幅に改善したことであり、将来、より強力な現金換算に戻る可能性があると信じる根拠となる。 その結果、一部の株主は今期のキャッシュ・コンバージ ョンの強化を期待しているかもしれない。

そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

カミンズの利益パフォーマンスに関する当社の見解

過去12ヶ月間のカミンズの発生比率は、現金換算が理想的でないことを意味し、その収益に関する当社の見解に関してはマイナスである。 したがって、カミンズの真の基礎収益力は、実際には法定利益未満であることが可能であると思われる。 しかし、明るい面として、同社の1株当たり利益は過去3年間、非常に素晴らしいペースで成長している。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 カミンズをより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 私たちが調査したところ、カミンズの5つの警告サイン（2つは無視できない！）が見つかりました。

今日は、カミンズの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータポイントにズームインしました。 しかし、瑣末なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 たとえば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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