BWXテクノロジーズ（NYSE:BWXT）は負債が多すぎる？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 重要なのは、BWXテクノロジーズ社（NYSE:BWXT）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

負債は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローでの返済に困るまで、事業を支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業における希薄化の代わりに、高い収益率で再投資する能力がある場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

BWX Technologiesに関する最新の分析をご覧ください。

BWX Technologiesの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、BWX Technologiesの2023年12月末時点の負債は12.1億米ドルで、1年前の12.9億米ドルから減少している。 その反面、7,580万米ドルの現金があり、純負債は約11億3,000万米ドルである。

BWX Technologiesのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データによると、BWX Technologiesには1年以内に返済期限が到来する3億7,500万米ドルの負債があり、その後14億4,000万米ドルの負債が発生する。 これを相殺するために、同社には7,580万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する6億7,490万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を10億6,000万米ドル上回っている。

BWXテクノロジーズの時価総額が87億7,000万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。

我々は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いる。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

BWXテクノロジーズのEBITDAに対する負債比率は2.9倍で、EBITは支払利息を7.0倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいものの、問題視するほどではないことがわかる。 注目すべきは、BWXテクノロジーズのEBITが昨年度横ばいだったことだ。 私たちは収益が伸びてくれることを望んでいる。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、BWXテクノロジーズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間を見ると、BWXテクノロジーズのフリー・キャッシュ・フローはEBITの33％で、予想より低い。 負債の返済を考えると、これはあまり良いことではない。

当社の見解

BWX Technologiesの金利カバーは、負債総額の水準と同様、この分析において実質的にプラスであった。 とはいえ、EBITDAに対する純負債は、バランスシートに対する潜在的な将来リスクに対してやや敏感である。 上記のすべての要因を考慮すると、BWXテクノロジーズの借入金利用にはやや慎重さを感じる。 有利子負債には潜在的なリターンの増加というプラス面もあるが、株主は負債水準が株価をよりリスキーにする可能性があることを間違いなく考慮すべきと考える。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもそのようなリスクはあるが、 BWXテクノロジーズには知って おくべき 警告サインが1つ ある。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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