アメテック（NYSE:AME）は負債が多すぎる？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 AMETEK社（NYSE:AME）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

負債が問題となるのはどのような場合か？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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AMETEKの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年12月末時点のAMETEKの負債は20億8,000万米ドルで、1年前の33億1,000万米ドルから減少しています。 しかし、これを相殺する3億7,400万米ドルの現金があり、純負債は約17億1,000万米ドルとなる。

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AMETEKの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、AMETEKには12ヶ月以内に返済期限が到来する21億米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する28億8,000万米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、同社は3億7,400万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する9億8,590万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と12ヶ月以内の債権を合わせると、36億2,000万米ドルの負債があることになる。

もちろん、AMETEKの時価総額は409億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。

私たちは、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 この手法の利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れていることです。

AMETEKの純負債はEBITDAのわずか0.79倍である。 また、EBITDAは支払利息のなんと16.8倍をカバーしている。 つまり、AMETEKの超保守的な負債の使い方については、私たちはかなり寛容なのだ。 幸いなことに、AMETEKは昨年EBITを4.2％伸ばしたため、債務負担はさらに管理しやすくなっている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、今後AMETEKが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、AMETEKはEBITの86%に相当するフリー・キャッシュ・フローを計上した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。これは、そうすることが望ましい場合、同社が負債を返済するのに良い位置付けである。

当社の見解

良いニュースは、AMETEKがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることである。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も心強い。 大局的に見れば、AMETEKの負債の使用は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していない。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 もちろん、AMETEKのインサイダーが株を買っていることが分かれば、さらに信頼感が増すので、それを否定するつもりはない。同じ波長をお持ちの方は 、このリンクをクリックすれば、インサイダーが買っているかどうかを調べることができる。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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