サンラン・インク（NASDAQ:RUN）の株主は、株価が先月29％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮しているだろう。 残念なことに、先月の上昇では昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として22％下落している。
株価は急騰しているが、SunrunのPER（株価収益率）1.3倍は、PERの中央値が約1.7倍である米国の電気業界と比べると、かなり「中途半端」である。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
Sunrunの最近の業績は？
業界では最近収益が伸びているが、Sunrunの収益はリバースギアに入っており、あまり良くない。 気難しい収益実績が前向きに強化されることを多くの人が期待しているため、P/Sが下落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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SunrunのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は12％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間で合計103％という驚異的な増収を記録している。 ということは、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたということだ。
展望に目を向けると、今後3年間は年率14％の成長が見込まれる。 業界では年率46％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みとなる。
この点を考慮すると、SunrunのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために喜んでお金を払っているようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
SunrunのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
Sunrunは、堅調な株価上昇により、P/Sを同業他社と同水準に戻し、人気を取り戻しつつあるようだ。 株価対売上高比率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
Sunrunの収益見通しに関するアナリストの予測を見てみると、収益見通しが劣っていても、P/Sにはそれほど悪影響がないことが分かった。 現時点では、予測される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長くサポートする可能性がないため、我々はP / Sに自信を持っていません。 このため、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
さらに、Sunrunについて我々が発見した5つの警告サイン（少し不愉快な1つを含む）についても学ぶべきである。
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