バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、ロケット・ラボUSA社（NASDAQ:RKLB）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。
負債がもたらすリスクとは？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を簡単に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。
Rocket Lab USAの負債とは？
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年3月時点のロケット・ラボUSAの負債は4億750万米ドルで、1年前の1億370万米ドルから増加しています。 しかしその一方で、4億9,250万米ドルの現金があり、8,500万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。
Rocket Lab USAのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データを拡大すると、Rocket Lab USAは12ヶ月以内に2億3,250万米ドルの負債、それ以降に4億7,050万米ドルの負債を抱えることがわかる。 これと相殺すると、4億9,250万米ドルの現金と5,940万米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権がある。 つまり、現金と短期債権を合計すると、負債が1億5,100万米ドルとなる。
もちろん、ロケット・ラボUSAの時価総額は21億6,000万米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能である。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。 注目すべき負債があるにもかかわらず、Rocket Lab USAはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、Rocket Lab USAが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 ですから、将来に焦点を当てるなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
昨年、ロケット・ラボUSAはEBITレベルでは黒字ではなかったが、収益を25％増の2億8,200万米ドルに伸ばすことができた。 株主はおそらく、同社が利益を上げられるよう祈っていることだろう。
では、ロケット・ラボUSAのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして事実、ロケット・ラボUSAは過去12カ月間、EBIT（利払い前・税引き前利益）で赤字だった。 実際、その間に1億3,700万米ドルの現金を使い果たし、1億8,100万米ドルの損失を出した。 このため同社は少々リスキーではあるが、8,500万米ドルのネット・キャッシュがあることを忘れてはならない。 つまり、現在のペースで2年以上支出を続けることができるということだ。 ロケット・ラボUSAの昨年度の収益成長は輝かしいものであった。 利益が出る前に投資することで、株主はより大きな報酬を期待してより大きなリスクを背負うことになる。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、Rocket Lab USAに投資する前に知っておくべき2つの警告サインを発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.