プラグ・パワー社（NASDAQ:PLUG）の29％安い価格は収益と調和している

プラグ・パワー社（NASDAQ:PLUG）の株価は先月、29％もの大幅下落を記録した。 長期的な株主にとって、先月は60％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。

株価が大幅に下落したとはいえ、米国の電機業界のほぼ半数の企業の売上高株価収益率（PER）が1.9倍を下回っている中、プラグ・パワー社のPER2.6倍は、研究する価値のない銘柄と言えるかもしれない。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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プラグパワーの業績

プラグ・パワーは、収益の減少が平均的に収益が伸びている他社と比較すると見劣りするため、最近の業績はあまりよくありません。 収益が大幅に回復することを多くの人が期待しているため、P/Sが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなり高額の株価を支払っていることになる。

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プラグパワー社に十分な収益成長予測はあるのか？

プラグ・パワー社のようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の収益成長は26％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、3年後の収益成長率は、過去12ヶ月間に経験した欠点にもかかわらず、数桁も膨れ上がっている。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言えるが、投資家はなぜ今それが落ち込んでいるのかを問いたいだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間で年率35％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の年率25％の成長予測を大幅に上回るものだ。

この点を考慮すれば、プラグ・パワー社のP/Sが同業他社に比べて高いのも理解できなくはない。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

プラグ・パワー社のP/Sは、株価が急落した後も依然として高い。 株価収益率はバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

プラグ・パワーが高いPERを維持しているのは、予想される収益の伸びが他の電機業界よりも高いからだ。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、この好調な収益予測は株価を好調に保つはずだ。

パレードに水を差したくはないが、プラグ・パワー社には3つの警告サイン（1つは無視できない！）がある。

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