バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかである』と語っている。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、MYRグループ社（NASDAQ:MYRG）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債をコントロールするために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。
MYRグループの負債額は？
下記の通り、2024年3月末現在、MYRグループの負債は3,790万米ドルで、1年前の2,570万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、391万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約3,400万米ドルと少ない。
MYRグループのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表から、MYRグループには1年以内に返済期限が到来する7億3,240万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億8,740万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は391万米ドルで、1年以内に期限が到来する債権は9億8780万米ドル相当である。 つまり、流動資産は負債総額を7,190万米ドル上回っている。
この短期流動性は、MYRグループのバランスシートが伸び悩んでおらず、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 実質的に純負債を持たないMYRグループの負債負担は、実に軽い。
企業の収益に対する負債を評価するために、私たちは純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
MYRグループの純負債はEBITDAのわずか0.19倍である。 また、EBITは支払利息の25.9倍をカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方については、かなりリラックスしている。 良いニュースは、MYRグループが12ヶ月間でEBITを6.0％増加させたことで、債務返済に関する懸念が和らぐはずだ。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、MYRグループが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の3年間を見ると、MYRグループのフリー・キャッシュフローはEBITの26％で、これは予想よりも低い。 負債の返済を考えると、これはあまり良いとは言えない。
当社の見解
良いニュースは、MYRグループがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることである。 しかし実のところ、EBITをフリー・キャッシュフローに換算すると、この印象は少し損なわれるような気がする。 これらのデータを考慮すると、MYRグループは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 我々は、 MYRグループの 1つの警告サインを特定 し、それらを理解することはあなたの投資プロセスの一部であるべきである。
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