リンバック・ホールディングス（NASDAQ:LMB）の業績は、その収益が示唆するよりもさらに良好である。

投資家たちは、リンバック・ホールディングス（NASDAQ:LMB）が最近発表した堅調な業績に圧倒された。 私たちは少し調べてみたが、実際、彼らは不必要に悲観的だと思う。

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多くの投資家は、キャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思いますが、これは実際に、ある期間中に企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどの程度裏付けられているかを示す有用な指標です。 発生主義比率を求めるには、まずある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生率は、「FCF以外の利益率」と考えることもできる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2023年12月までの12ヵ月間で、リンバック・ホールディングスの発生率は-0.46であった。 したがって、同社の法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 実際、過去12ヶ月間のフリーキャッシュフローは5,500万米ドルで、利益2,080万米ドルを大きく上回っている。 リンバック・ホールディングスのフリー・キャッシュ・フローが昨年より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。 注目すべきは、同社が新株を発行したため、既存株主が希薄化し、将来の利益に対する株主の取り分が減少したことである。

そのため、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

企業の利益成長の価値を理解するには、株主の利益の希薄化を考慮することが不可欠である。 リンバック・ホールディングスは昨年、発行株式数を6.5％増やした。 つまり、利益はより多くの株式で分配されることになる。 希薄化を無視して純利益を喜ぶのは、大きなピザの一切れを手に入れたからといって喜ぶようなもので、ピザが何切れにも切り分けられたという事実を無視するようなものだ。 このリンクをクリックして、リンバック・ホールディングスの過去のEPS成長率をチェックしてください。

希薄化はリンバック・ホールディングスの一株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えていますか？

リンバック・ホールディングスは過去3年間、年率257％の増益を記録している。 これに対し、一株当たり利益は同期間で161％しか増加していない。 また、昨年1年間の205％の利益増加は、一見すると確かに印象的だ。 一方、一株当たり利益はその間に195％しか増加していない。 つまり、希薄化が株主に少なからず影響を与えていることがわかる。

株価の変動は、長期的には1株当たり利益の変動を反映する傾向がある。 だから、リンバック・ホールディングスがEPSを持続的に成長させることができれば、株主にとってプラスになることは間違いない。 しかし、利益が増加しても一株当たり利益が横ばい（あるいは減少）であれば、株主はあまりメリットを感じないかもしれない。 一般の個人株主にとって、EPSは会社の利益の仮想的な「取り分」を確認するのに最適な指標である。

リンバッハ・ホールディングスの利益パフォーマンスに関する我々の見解

結局のところ、リンバック・ホールディングスは株主を希薄化しており、一株当たり利益の伸びを鈍らせているが、その発生率はフリー・キャッシュ・フローで利益をバックアップできることを示している。 これらの要因から、我々は、リンバック・ホールディングスの利益は、その根本的な収益性を示す合理的に保守的なガイドであると考えている。 したがって、この銘柄をより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを考慮することが重要である。 どんな企業にもリスクはあるものだが、リンバック・ホールディングスには1つの警告サインがある。

リンバック・ホールディングスの検証では、同社の業績を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当ててきた。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、常に多くの発見があるものだ。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になってはいかがだろうか。

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