リンカーン・エレクトリック・ホールディングス(NASDAQ:LECO)の株価は、早すぎたのかもしれない。

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）18倍を下回っている中、リンカーン・エレクトリック・ホールディングス （NASDAQ:LECO）のPER23.2倍は避けるべき銘柄かもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近の市場は業績が伸びているが、リンカーン・エレクトリック・ホールディングスの業績は逆噴射している。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているのかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

リンカーン・エレクトリック・ホールディングスのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけです。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは1.9％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを合計90％成長させることができた。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

展望に目を転じると、同社に注目しているアナリスト10名の試算では、今後3年間は年率13％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率11％の成長を予測しており、大きな差はない。

このような情報から、リンカーン・エレクトリック・ホールディングスが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

リンカーン・エレクトリック・ホールディングスのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

リンカーン・エレクトリック・ホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

また、リンカーン・エレクトリック・ホールディングスについて、考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。

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