米国の機械業界のP/S（株価収益率）中央値が非常に似ているとき、ヒルマン・ソリューションズ社（NASDAQ:HLMN ）の1.4倍の株価収益率（または「P/S」）が注目に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
Hillman SolutionsのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
最近のヒルマンソリューションズの売上高は、他の企業よりも伸び悩んでおり、あまり良いとは言えない。 多くの人が、元気のない収益実績がプラスに強まることを期待しているため、P/Sレシオが下がらないのかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高値をつけることになるかもしれない。
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Hillman SolutionsのP/Sレシオは、中程度の成長しか期待できず、重要なことは業界と同程度の業績しか期待できない企業にとっては典型的なものだろう。
昨年度の売上高を見直すと、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上した。 長期的な傾向を見ても、過去3年間の収益成長率はゼロに等しい。 つまり、この3年間、同社は意味のある収益成長を遂げるのに苦労してきたのだ。
同社を担当する9人のアナリストによると、今後3年間の売上高は年率4.7％増加すると予想されている。 一方、他の業界は年率4.3％の拡大を予測しており、大きな差はない。
この情報により、ヒルマン・ソリューションズが業界とほぼ同じP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安心感を抱いているようだ。
要点
株価売上高倍率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
Hillman Solutionsの収益成長予測を見ると、両指標が業界平均に近いため、P/Sは我々が予想する程度である。 現在のところ、株主は将来の収益がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 総合的に考えて、P/Sと収益予想に大きなショックがなければ、近い将来、株価がどちらかの方向に強く動くとは考えにくい。
加えて、ヒルマン・ソリューションズについて我々が発見した2つの警告サイン（気になる1つを含む）についても学ぶべきである。
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