ファステナル社（NASDAQ:FAST）のPERが教えてくれないこと

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を下回っているとき、ファステナル・カンパニー（NASDAQ:FAST）のPER35.6倍は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

ファステナルは確かに最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績がプラスに伸びており、良い仕事をしている。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。

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ファステナルに十分な成長はあるか？

FastenalのようなPERレシオが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提が内在しています。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を2.5％成長させた。 これは、過去3年間のEPSが合計で33％増加した、その前の優れた期間に裏打ちされたものである。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年8.3％上昇すると予想されている。 市場は年率10％の成長を予測しており、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、ファステナルが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

ファステナルのPERから学べることは？

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

ファステナルは現在、予想成長率が市場全体よりも低いため、予想PERよりもはるかに高い水準で取引されていることが分かっています。 予想される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、私たちは高いPERにますます違和感を覚えています。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。

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