バーナ・テクノロジーズ（NASDAQ:BYRN）は健全な収益を計上しているが、良いニュースばかりではない

バーナ・テクノロジーズ・インク（NASDAQ:BYRN）の株価は、好調な決算報告を発表した後に上昇した。 見出しの数字は好調だったが、収益の原動力を調べ始めると、根本的な問題がいくつか見つかった。

私たちは、Byrna Technologiesに関する3つの警告サインを発見しました。無料でご覧ください。

Byrna Technologies の収益にズームイン

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に転換しているかを測定するために使用される主要財務比率の 1 つに、発生比率があります。発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社、プラスの会社は悪い会社とみなされる。 発生率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的証拠があることだ。

バーナ・テクノロジーズの2025年2月までの1年間の発生率は0.54である。 一般論として、これは将来の収益性にとって悪い兆候である。 そして実際、この期間中、同社はフリー・キャッシュ・フローをまったく生み出していない。 昨年1年間のフリー・キャッシュ・フローは、前述の1,440万米ドルの利益とは対照的に、822万米ドルのマイナスとなった。 しかし、1年前のFCFは1,000万米ドルであったので、Byrna Technologiesは少なくとも過去にプラスのFCFを生み出すことができた。 重要なことは、後述する異常な税務状況が発生率に影響を及ぼしていることである。 これがキャッシュ・コンバージョンの弱さの一因となっていることは間違いないだろう。 バーナ・テクノロジーズの株主にとってプラスとなるのは、発生比率が昨年大幅に改善したことで、将来的にキャッシュ・コンバージョンが改善する可能性があることだ。 株主は、もし本当にそうなら、今期の利益に対するキャッシュフローの改善を期待すべきである。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

異常な税務状況

注目すべき発生率に加えて、Byrna Technologiesが560万米ドルの税制優遇を受けていることがわかる。 通常、企業は税制上の優遇措置を受けるよりも税金を納めるのが普通であるため、これは意味のあることである。 税制優遇を受けることは、それだけで明らかに良いことである。 また、昨年は赤字であったことを考えると、この税制優遇措置は、同社が過去の税務上の損失に価値を見出すことを期待している証拠である可能性もある。 しかし、我々のデータによれば、税制優遇措置は、それが計上された年の法定利益を一時的に押し上げるが、その後利益が減少する可能性がある。 タックス・ベネフィットが毎年繰り返されないと仮定すると、他の条件がすべて同じであっても、収益性が著しく低下する可能性がある。 つまり、税制優遇を受けることは素晴らしいことだが、法定利益が事業の持続可能な収益力を過大評価するリスクの増大を意味する傾向がある。

バーナ・テクノロジーズの利益パフォーマンスに関する見解

今年、バーナ・テクノロジーズは利益とキャッシュフローを一致させることができなかった。 その上、税制優遇措置の持続可能性が低いため、力強い成長がなければ、来年は減益になる可能性がある。 これらすべてを考慮すると、バーナ・テクノロジーズの利益はおそらく、持続可能な収益性の水準について過大な印象を与えていると思われる。 したがって、収益の質は重要だが、現時点でバーナ・テクノロジーズが直面しているリスクを考慮することも同様に重要である。 私たちの投資分析では、Byrna Technologiesは3つの警告サインを示しており、そのうちの1つは私たちを少し不安にさせるものであることに注意してください...

この記事では、利益数値の有用性を損なう可能性のある多くの要因に注目し、慎重な見方をしてきた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。