ブルーバード(NASDAQ:BLBD)は強固なバランスシートを持っている

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、ブルーバード・コーポレーション（NASDAQ:BLBD）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかである。

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負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となりうる。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両レベルを一緒に検討する。

ブルーバードの純負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年12月末時点のブルーバードの負債は9,380万米ドルで、1年前の1億3,470万米ドルから減少しています。 しかし、貸借対照表には1億3,610万米ドルの現金があり、実際には4,230万米ドルの純現金がある。

ブルーバードの負債について

最新の貸借対照表データを拡大すると、ブルーバードには12ヶ月以内に返済期限が到来する2億2940万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億2610万米ドルの負債があることがわかる。 一方、1億3,610万米ドルの現金と1年以内に期限が到来する1,400万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を2億540万米ドル上回っている。

ブルーバードの時価総額が10億8,000万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。 注目すべき負債があるにもかかわらず、ブルーバードはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

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その上、ブルーバードは過去12ヶ月間でEBITを38％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いありません。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、ブルーバードが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 ブルーバードは貸借対照表にネットキャッシュを計上しているが、フリーキャッシュフローへの金利・税引前利益（EBIT）変換能力を見る価値はある。 過去2年間で、ブルーバードはEBITの91%に相当するフリーキャッシュフローを記録した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

まとめ

Blue Birdは流動資産より負債が多いものの、4,230万米ドルのネット・キャッシュを保有している。 また、フリー・キャッシュ・フローは1億2,000万米ドルで、EBITの91％に相当する。 では、ブルーバードの負債はリスクなのだろうか？私たちにはそうは見えない。 ブルーバードに確信を与えるもう一つの要因は、インサイダーが株を買っているかどうかである。

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