業績不振がアレイ・テクノロジーズ(NASDAQ:ARRY)の価格を26%下落させる

アレイ・テクノロジーズ・インク（NASDAQ:ARRY）の株主は、株価が26％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 最近の下落は、株主にとって悲惨な12ヵ月を締めくくるもので、その間59％の損失を抱えている。

これほどの大幅下落の後、アレイ・テクノロジーズの売上高株価収益率（P/S）は0.9倍であり、米国の電機業界ではP/Sが1.6倍を超える企業が約半数を占め、5倍を超える企業もごく普通であることと比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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アレイ・テクノロジーズの最近の業績は？

アレイ・テクノロジーズの収益は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラスの収益成長を見せている。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振が改善しないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は株価の将来の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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アレイ・テクノロジーズの収益成長の傾向は？

Array TechnologiesのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアンダーパフォームすべきであるという前提が内在しています。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が42％も減少しているのを見て落胆した。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、売上高は3年前と比べて7.3％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益の伸びは、同社にとってほぼ立派なものであったと言える。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率14％の増収が見込まれている。 業界では毎年21％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みで推移することになる。

この点を考慮すると、アレイ・テクノロジーズのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

アレイ・テクノロジーズのP/Sに関する結論

アレイ・テクノロジーズのP/Sは株価とともに急落している。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

予想通り、アレイ・テクノロジーズのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さがPERの低さにつながっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、アレイ・テクノロジーズが注意すべき警告サインを1つ発見した。

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