アレイ・テクノロジーズ(NASDAQ:ARRY)は負債を返済し続けることができると考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 アレイ・テクノロジーズ・インク（NASDAQ:ARRY）が事業で負債を使用していることはわかる。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

借金はいつ危険なのか？

新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、借金はビジネスを支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に高収益率で再投資する能力を持つ企業の希薄化に取って代わる場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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Array Technologiesの負債は？

以下の通り、2023年12月時点のアレイ・テクノロジーズの負債は6億8,240万米ドルで、前年の7億5,900万米ドルから減少している。 しかし、これを相殺する2億4,910万米ドルの現金があり、純負債は約4億3,330万米ドルとなる。

アレイ・テクノロジーズのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データによると、アレイ・テクノロジーズは1年以内に3億3,570万米ドルの負債を抱え、その後7億6,050万米ドルの負債が返済期限を迎える。 これを相殺するために、2億4,910万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する3億3,220万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を5億1,500万米ドル上回っている。

アレイ・テクノロジーズの時価総額は18億7,000万米ドルであるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、アレイ・テクノロジーズが希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく精査されなければならないことは明らかだ。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることです。

アレイ・テクノロジーズの純有利子負債はEBITDAの1.7倍で、それほど多くないが、インタレスト・カバー率はEBITが支払利息の6.0倍に過ぎず、やや低い。 この数字に憂慮する必要はないが、同社の負債コストが実質的な影響を及ぼしていることは注目に値する。 また、昨年はEBITラインで赤字だったにもかかわらず、アレイ・テクノロジーズが過去12ヶ月で状況を好転させ、2億1,700万米ドルのEBITを達成したことも良かった。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、アレイ・テクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、金利税引前利益（EBIT）のうち、フリー・キャッシュ・フローがどれだけ裏付けされているかをチェックする価値がある。 昨年、アレイ・テクノロジーズは、EBITの99％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

当社の見解

良いニュースは、アレイ・テクノロジーズのEBITをフリー・キャッシュフローに変換する実証された能力は、ふわふわの子犬が幼児を喜ばせるように、私たちを喜ばせるということである。 また、EBITDAに対する純負債はプラスである。 これらのことを考慮すると、アレイ・テクノロジーズは現在の負債水準を快適に処理できるようだ。 プラス面では、このレバレッジは株主リターンを高めることができるが、潜在的なマイナス面は損失のリスクが高まることであり、バランスシートを監視する価値がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外側に存在するリスクを含みうる。 Array Technologiesは 、 当社の投資分析で1つの警告サインを示して いることに注意してください, あなたは知っておくべき...

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