リア・コーポレーション（NYSE:LEA）のリスク対リターンの物語

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を超える中、リア・コーポレーション（NYSE:LEA）のPER13.3倍は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERが限定的である理由があるかもしれないので、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、リアの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、PERを抑圧している市場よりも多いかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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リアに成長はあるのか？

リアのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を77%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSは過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で282％も増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率30％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回る。

この情報では、リアが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだ。 投資家の多くは、同社が将来の成長予想を達成できるとは全く考えていないようだ。

リアのPERから何がわかるか？

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

リア社のアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しは、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

他のリスクもあることを忘れてはならない。例えば、 リアが注意すべき警告サインを1つ 挙げてみた。

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