PER（株価収益率）4.6倍のゼネラル・モーターズ（NYSE:GM）は、米国の企業の半数近くがPER18倍以上であり、PER33倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
ゼネラル・モーターズは、他のほとんどの企業の業績が後退している中、利益成長率がプラスであり、最近確かに良い仕事をしている。 可能性として考えられるのは、PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているからだ。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
ゼネラルモーターズに成長はあるのか？
ゼネラル・モーターズのようにPERが低迷していても本当に安心できるのは、同社の成長が市場に大きく遅れをとっている時だけだ。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を23%という目覚ましい成長を遂げた。 その結果、過去3年間のEPSも合計で12％伸びている。 つまり、この3年間で、同社は実によく業績を伸ばしてきたことが確認できる。
見通しに目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率2.0％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の拡大が予想されており、こちらの方が魅力的であることがわかる。
この情報を見れば、ゼネラル・モーターズが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
要点
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
予想通り、ゼネラル・モーターズのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。私たちは、ゼネラル・モーターズについて3つの警告サイン（少なくとも2つは無視できない）を特定した。
ジェネラル・モーターズの事業の強さについて確信が持てない場合は、当社の対話型リストで、事業のファンダメンタルズがしっかりしている銘柄を検索してみてはいかがだろうか。
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