ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（通常、倒産に関与する）が、企業のリスクを評価する際に、非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ビステオン・コーポレーション(NASDAQ:VC)は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より頻繁に起こる（それでもなおコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
ビステオンの負債とは？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、2023年12月のビステオンの負債額は3億3,600万米ドルで、前年とほぼ同じであることがわかります。 しかし、これを相殺する5億1,500万米ドルの現金があり、1億7,900万米ドルの純現金がある。
ビステオンのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データを拡大すると、ビステオンは12ヶ月以内に9億3,100万米ドルの負債、それ以降に6億7,300万米ドルの負債を抱えることがわかる。 一方、現金は5億1,500万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は7億6,900万米ドル相当である。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より3億2,000万米ドル多い。
もちろん、ビステオンの時価総額は29億9,900万米ドルであるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 注目すべき負債があるにもかかわらず、ビステオンはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
その上、ビステオンは過去12ヶ月間でEBITを46％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなっている。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし、ビステオンが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 ビステオンは貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、それでも、事業が金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、ビステオンのフリー・キャッシュ・フローはEBITの37%に過ぎず、予想より少なかった。 このような現金収支の悪化は、負債を処理することをより困難にする。
まとめ
ビステオンのバランスシートは、負債総額の関係で特別に強いわけではないが、1億7900万米ドルのネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 また、昨年のEBIT成長率が46%であったことも印象的であった。 したがって、ビステオンの負債利用が危険だとは思わない。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではなく、むしろそうとは言い難い。 例えば、ビステオンには 2つの警告 サインがある。
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