モービルアイ・グローバル社（NASDAQ:MBLY）の株価は、先月だけで27％上昇し、最近の勢いを維持している。 すべての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。というのも、株価は過去12ヶ月で29%も下落しているからだ。
米国の自動車部品業界の半数近くがPER（株価収益率）0.7倍を下回っている中で、株価が急騰しているのだから、PER9.8倍のモービルアイ・グローバルは研究する価値のない銘柄と考えるかもしれない。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
モービルアイ・グローバルの最近の業績は？
モービルアイ・グローバルの収益が他の企業よりも早く減少しているため、最近の業績は芳しくない。 収益が大幅に回復することを期待する向きが多いため、P/Sが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高値をつけることになるかもしれない。
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モービルアイ・グローバルのような急なPERを目にするのが本当に心地よいのは、同社の成長が業界を明らかに上回る軌道にある時だけだろう。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長率は10％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、それ以前の成長期のおかげで、売上高は3年前と比べ、合計で30％増加した。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間で年率19％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率46％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。
この点を考慮すると、モービルアイ・グローバルのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 P/Sが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
モービルアイ・グローバルのP/Sに関する結論
モービルアイ・グローバルのP/Sは、株価の手ごろな上昇のおかげで先月から順調に伸びている。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
モービルアイ・グローバルは現在、予想成長率が業界全体より低いため、予想よりもはるかに高いPERで取引されていると結論付けた。 同社の収益予想が弱いことは、高いP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善しない場合は下落する可能性がある。 こうした状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
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