市場参加者がエフオン(東証:9514)の業績を認識

エフオン（東証：9514）の株価収益率（PER）29.6倍は、約半数の企業がPER13倍を下回り、PER9倍割れもザラである日本市場と比較すると、今まさに強気の売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近の市場は業績が伸びているが、エフオンの業績は逆噴射している。 低迷していた業績が大幅に回復するとの見方が多く、PERの暴落を抑えているのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続に極めて神経質になっているのかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

EF-ONのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに、市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は66％も減少している。 つまり、EPSは過去3年間で合計83％減少しており、長期的にも収益が悪化している。 従って、最近の業績の伸びは、同社にとって好ましくないものだったと言える。

同社を担当する2人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率59％上昇すると予想されている。 市場予想が年率9.8%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

この情報により、EF-ONが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

最後に

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。

予想通り、エフオンのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

とはいえ、EF-ONは当社の投資分析で4つの警告サインを示しており、そのうちの1つは重大であることに注意してほしい。

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