EF-ON（東証：9514）の人気は投資家の脅威となり、株価は27％下落

何かが起こるのを待っていたエフオン（東証：9514）の株主は、先月27％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在49％の株価下落の上に座っている。

株価が大幅に下落したとはいえ、日本の再生可能エネルギー業界のPER（株価純資産倍率）の中央値も0.6倍近いため、EF-ONのPER0.4倍という数字に無関心になるのも無理はない。 しかし、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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EF-ONの業績推移

他社の売上高が減少しているのに比べ、エフオンの売上高の伸びはプラス圏にあり、エフオンはここ最近かなり好調に推移している。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家が同社の収益が今後回復力を失うと考えているためである可能性がある。 EF-ONに強気な人は、そうでないことを望み、少し低めのバリュエーションで株を拾うことができるだろう。

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EF-ONの収益成長の傾向は？

EF-ONのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は6.0％の価値ある増加を記録している。 直近の業績が堅調だったということは、過去3年間でも合計で30％の増収を達成したことになる。 つまり、同社はその間、実際に収益を伸ばすという良い仕事をしてきたということを確認することから始めることができる。

現在、同社をフォローしている2人のアナリストによれば、来年度の収益は11％増加すると予想されている。 業界では15％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みの結果となる。

これを考慮すると、EF-ONのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために喜んでお金を払っているようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

EF-ONのP/Sから何を学ぶか？

EF-ONの株価は崖っぷちまで下落しており、P/Sは再生可能エネルギー業界の他の企業と同水準にあるように見える。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能です。

EF-ONの収益見通しに関するアナリスト予想を見てみると、収益見通しが劣っていても、我々が予想したほどP/Sにマイナスの影響を与えていないことが分かる。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると思われる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

次の一歩を踏み出す前に、私たちが発見したエフオンの5つの警告サイン（1つは私たちにはあまりしっくりきません！）について知っておくべきです。

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