株価収益率（PER）24 倍の日本瓦斯株式会社（東証：8174）。(日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER8倍以下も珍しくないことを考えると、日本瓦斯株式会社（東証：8174）は現在、非常に弱気なシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
日本ガスの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長を続けているのに対し、最近は後退しているのだから。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長指標は高PERについて何を語っているか？
PERを正当化するためには、日本ガスは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は10％減少した。 3年間のEPS成長率は合計で21％であり、長期的には好調であった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長はほぼ立派なものだったと言える。
同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年間21％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率9.7％の成長予測を大幅に上回る。
これを考慮すれば、日本ガスのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
日本ガスのPERから学べることは？
一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎることには注意したい。
日本ガスが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場全体の成長率よりも高いためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
また、日本ガスにとって考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。
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